CVS разделит аптечный бизнес в результате крупного распада гиганта здравоохранения

Здоровье CVS планирует разделить на две отдельные публичные компании к первой половине 2028 года, что станет одним из крупнейших корпоративных разделений в истории, объявила компания в среду.

Этот шаг отменит масштабное приобретение компанией ее страховой компании Aetna за 78 миллиардов долларов и ликвидирует вертикально интегрированный конгломерат здравоохранения, который она создала в 2018 году. План конкретно отделит около 9000 розничных аптек CVS от ее основного страхового бизнеса и менеджера по страхованию аптек Caremark, одной из трех крупнейших PBM в стране.

Согласно сообщению, это решение последовало за «всеобъемлющим стратегическим анализом», проведенным советом директоров компании.

Это ошеломляющий разворот для крупной компании здравоохранения, которая последние два десятилетия работала над тем, чтобы превратиться в универсальный центр здравоохранения. Этот шаг также обусловлен тем, что агрессивный план санации CVS под руководством генерального директора Дэвида Джойнера демонстрирует значительный прогресс: компания добивается сокращения расходов на 2 миллиарда долларов, закрытия магазинов, смены руководства и усилий по ограничению расходов Medicare Advantage.

«С позиции силы и ориентации на долгосрочную перспективу мы планируем создать две целенаправленные компании, чтобы улучшить взаимодействие с потребителями, доступность и координацию ухода», — сказал Джойнер в пресс-релизе.

Акции подскочили примерно на 70% с тех пор, как Джойнер возглавил компанию в октябре 2024 года, в результате чего рыночная стоимость компании достигла 117 миллиардов долларов.

Обе новые компании будут публично торговаться.

Страховая компания и компания PBM сохранят название CVS Health и будут управляться Джойнером, тогда как другая компания будет называться CVS Pharmacy и ее возглавит Прем Шах, который в настоящее время является президентом группы CVS Health. Дополнительные руководящие должности и члены совета директоров будут объявлены позднее, сообщает CVS.

Существующие акционеры CVS будут владеть акциями обеих компаний после разделения. Financial Times во вторник впервые сообщила о планах распада.

Аптечный бизнес компании в 2025 году заработал $37,66 млрд, страховое подразделение заработало $36,29 млрд, а сегмент медицинских услуг — $51,24 млрд.

Во вторник CVS также заявила, что объединит свою страховую компанию и PBM со своим бизнесом первичной медико-санитарной помощи Oak Street Health, поставщиком услуг по посещению на дому Signify Health и бизнесом компании по производству специализированных лекарств.

В CVS также заявили, что разделение позволит двум компаниям реализовать «целенаправленную стратегическую программу» и расширить возможности «вводить инновации, внедрять технологии, повышать эффективность», а также получать другие преимущества.

Это не первый раз, когда CVS задумывается о разделении компании. В октябре 2024 года CVS привлекла консультантов для стратегического анализа своего бизнеса и рассмотрела возможность разделения своих розничных аптек и страховых подразделений.

Несмотря на это, аналитик Leerink Partners Майкл Черный заявил во вторник, что раскол “чувствуется полным шоком”. Но он сказал, что розничный аптечный бизнес работает хорошо, отвоевывая долю рынка у конкурентов и наблюдая стабилизацию валовой прибыли благодаря CostVantage, новой модели возмещения расходов в аптеках, представленной CVS в прошлом году.

«В этом контексте, возможно, перспективы отдельной розничной аптеки (по-прежнему обладающей значительным масштабом и рычагами влияния) сейчас более надежны, чем раньше», — написал Черный.

Он добавил, что «причина может также заключаться в том, чтобы избежать неустанного государственного законодательного контроля над уровнем вертикальной интеграции компании».

Потенциальный разрыв также происходит, когда менеджеры по льготам в аптеках сталкиваются с растущим двухпартийным контролем в Вашингтоне, округ Колумбия, и во всех штатах.

PBM, которые договариваются о ценах на лекарства и управляют льготами на рецептурные лекарства от имени страховщиков и работодателей, подвергаются критике за непрозрачную практику ценообразования, их растущую рыночную власть и потенциальные конфликты интересов, когда они принадлежат компаниям, которые также управляют страховщиками и аптеками.

В феврале Конгресс принял реформы PBM, включая положения об изменении порядка выплаты компенсаций PBM в рамках Medicare Part D. Тем временем штаты все чаще предпринимают шаги по ограничению владения PBM аптеками.