Вот что может означать разгром демократов на выборах для экономики США

Победа на промежуточных выборах Демократической партии может привести к изменениям в экономической политике, связанной с торговлей, приоритетами расходов и искусственным интеллектом. Но крупнейшие силы, формирующие экономику, не собираются меняться только потому, что это сделала правящая партия.

По мнению экономистов, давление на доступность, высокие уровни государственных расходов и экономический рост, зависящий от попутного ветра искусственного интеллекта, вероятно, сохранятся. И все эти факторы создают риски для экономики.

“Это очень хрупкое место, и я не знаю, потребуется ли много усилий, чтобы сбить экономику с рельсов, и рецессия становится гораздо более серьезным риском”, – сказал Марк Занди, главный экономист Moody’s Analytics. «На данный момент это не так, но я не думаю, что это исчезло».

Занди сказал, что перед выборами он был обеспокоен тем, что экономика находится под угрозой из-за инфляции, неудовлетворительного рынка труда и геополитических опасностей, и продолжает беспокоиться и сейчас.

Демократы изо всех сил пытались расстроить победы не только на выборах в Палату представителей и Сенат, но также на выборах губернатора и в других штатах. Но экономическая и внешняя политика в значительной степени определяется исполнительной властью, и президент Дональд Трамп по-прежнему далек от своих противников-демократов, хотя в среду он заявил, что рассчитывает работать с ними.

«Я не ожидаю каких-либо изменений в экономической политике. Война в Иране, тарифы и торговая политика, жесткая иммиграционная политика — все это осуществляется в соответствии с указом президента. Они не регулируются законодательно», — сказал Занди.

«До выборов президент считал, что это хорошая политика. Я не знаю, почему он изменил свое мнение после выборов», – добавил Занди. «Поэтому я думаю, что они и дальше будут политикой, которая сдерживает рост и усиливает инфляционное давление и процентные ставки».

Занди рассматривает создание гипермасштабируемых ИИ как ключ к экономическому росту, но также и как источник потенциальной опасности.

«Риски явно направлены в сторону снижения, потому что рост настолько зависит от ИИ, а эффекты роста ИИ настолько зависят от рынка акций, а рынок акций настолько зависит от оценок», — сказал он. «Просто кажется, что это очень хрупкое место, и рынок труда не функционирует должным образом».

Согласно опросу CNBC, местная оппозиция центрам обработки данных была довольно серьезной проблемой на выборах, особенно для демократов, так что это может стать дальнейшим экономическим препятствием, хотя эта проблема стоит ниже стоимости жизни, коррупции и некоторых других.

Выборы прошли на фоне дихотомии экономических взглядов.

Основные показатели, такие как валовой внутренний продукт, потребительские расходы и уровень безработицы, рассказывают историю быстрого роста экономики, в то время как потребители тратят деньги, а большинство американцев, ищущих работу, находятся на работе. В третьем квартале ВВП ускорился на 3,4% в годовом исчислении, а потребительские расходы выросли на 3,8%. Уровень безработицы составляет 4,2%, а увольнения находятся на самом низком уровне с 1969 года.

Однако растущие цены затмили эти в остальном хорошие показатели.

Уровень инфляции в сентябре, судя по индексу потребительских цен, составил 3,7% — резко по сравнению с 2,3% в апреле 2025 года, когда Трамп объявил об агрессивном раунде так называемых взаимных тарифов против торговых партнеров США. Война с Ираном только усугубила эти условия. Индекс потребительских цен составлял всего 2,4%, когда в конце февраля США и Израиль начали атаку на Иран, войну, которая привела к резкому росту цен на газ.

А заработная плата не поспевает за растущими издержками. По данным Бюро статистики труда, рост заработной платы с поправкой на инфляцию в сентябре стал отрицательным, снизившись на 0,7% по сравнению с прошлым годом.

Одной из областей, где могут сойтись две стороны политического раскола, являются тарифы.

Демократы в Конгрессе не были рефлекторно против тарифных усилий, направленных на выравнивание правил игры. Но тарифы Трампа подверглись критике за их широкий характер.

Гэри Кон, который занимал пост директора Национального экономического совета во время первого срока Трампа, заявил в среду, что он видит возможности для движения по торговым вопросам.

«Стали гораздо более универсальными взгляды на тарифы и на то, для чего они нужны», — сказал Кон в интервью CNBC. «Защита американских рабочих и производство, защита рабочих мест в Соединенных Штатах, особенно от Китая, больше всего на свете — это хорошо, и это была хорошая политика».

Хотя Кон отметил, что «закрытие границ между Канадой, Мексикой и Соединенными Штатами, вероятно, не так уж хорошо для политики», он считает, что «есть компромисс, которого можно достичь, если мы фактически проведем тарифы через законодательную систему и они станут законом. Они не станут исполнительными указами, которые можно будет отменить в ту же минуту, когда следующий президент уйдет с трибуны».

Демократы также, вероятно, постараются отменить сокращение расходов на льготы по талонам на питание SNAP и Medicaid, которые были одобрены контролируемым республиканцами Конгрессом в соответствии с Законом об одном большом красивом законопроекте, сообщили аналитики Morgan Stanley в записке для клиентов. Но другую политику, против которой выступают демократы, будет сложнее обратить вспять.

«Мы считаем, что политическая неопределенность с начала второго срока президента Трампа связана с действиями исполнительной власти, а не законодательной власти», — заявили в компании. «Политика в отношении тарифов, геополитики, торговли… дерегуляции и экспортного контроля, скорее всего, сохранится, а это означает, что мы должны ожидать сохранения определенного уровня политической неопределенности».

Высокий уровень государственного долга и дефицита бюджета также, вероятно, сохранится.

Государственный долг в настоящее время составляет 40,5 триллиона долларов, что более чем на 4 триллиона долларов больше, чем с момента вступления Трампа в должность в январе 2025 года. Чистые проценты по долгу в 2026 финансовом году составили 1,05 триллиона долларов, что выше, чем расходы на любую другую категорию, кроме социального обеспечения и медицинской помощи.

США закончили год с дефицитом чуть меньше 2 триллионов долларов, или около 6,1% ВВП. Morgan Stanley ожидает, что этот уровень сохранится даже несмотря на то, что некоторые чиновники-демократы проповедуют финансовую дисциплину.

Хотя есть опасения, что смена власти может привести к разногласиям по поводу потолка долга, «демократы, скорее всего, воспользуются [an impasse] чтобы добиться политических уступок», — заявил в заметке Ян Хациус, главный экономист Goldman Sachs.

«Пока неясно, чего демократы будут добиваться взамен, но ограничение войны с Ираном, откат тарифов, отмена сокращения расходов и расширение льгот по здравоохранению, похоже, находятся на первом месте в списке приоритетов», – сказал он.

Несмотря на различные препятствия и политическую неопределенность, большая часть Уолл-стрит ожидает, что рост экономики продолжится – если не без сбоев и затяжных проблем, связанных с стоимостью жизни.

«Я считаю, что экономический рост будет продолжаться, при этом рост будет выше тренда около 2,5 процента», – сказал Джозеф Брусуэлас, главный экономист RSM.

Брюсуэлас также видит возможность «перезагрузить» торговое соглашение между США, Мексикой и Канадой после полутора лет напряженности из-за пошлин и репрессий Трампа.

«У нас есть только 15% вероятность рецессии в течение следующих 12 месяцев», — сказал он. «Исход выборов не имел значения для этой оценки».