1 января 2000 года мир получил отсрочку от широко разрекламированного технологического Армагеддона, когда выяснилось, что кризис 2000 года вовсе не является кризисом.
Тем не менее, реальная угроза нависала, если кто-то обращал внимание на фондовый рынок.
Как вы помните, новый и меняющий жизнь бизнес, известный как Интернет, должен был сделать богатыми всех нас, а не только олигархов, стоящих за технологиями.
Акции доткомов — даже тех компаний, которые не приносили денег, а это означает, что большинство из них — также должны были бросать вызов здравому смыслу и гравитации.
Мы находились в «новой парадигме» — кодовом слове, обозначающем иррациональное изобилие той эпохи, когда на оценку акций влияли эмоции, а не показатели.
В то время мало кто прислушался к предупреждениям о том, что не каждому бизнесу с суффиксом «новая экономика» суждено добиться величия.
Это не имело значения для масс новых инвесторов, которые наводнили рынки, вооружившись мнениями финансовых телеведущих и недавно изобретенных дисконтных брокерских компаний, продолжая совершать покупки, щелкая мышью по экрану компьютера.
Люди, не имеющие реальных знаний об Уолл-стрит, внезапно стали конкурировать с Уорреном Баффетом за их проницательность в выборе этих беспроигрышных акций.
В то время это было в моде в финансовых СМИ, подавляя случайных Кассандр, которые просто не понимали этого.
Есть сбой
Так было до тех пор, пока не наступила реальность.
В марте того же года исторический рост акций был признан одним из величайших инвестиционных пузырей в истории.
Многие бизнес-модели компаний в разгар безумия и последующего краха были откровенно безумными; большинство из них просто переоценены рынком.
Лишь немногие драгоценные люди имели реальные и осязаемые надежды, но им тоже нужно было пережить коррекцию.
Потери были ошеломляющими.
Поколение инвесторов сгорело.
Рынку технологий потребовались годы, чтобы оправиться от последствий.
История, боюсь сказать, повторяется, когда дело доходит до рыночных маний.
Вот почему наша нынешняя мания, связанная со всем, что связано с искусственным интеллектом, почти наверняка пойдет по той же траектории, что приведет к потерям инвесторов.
Трудно точно определить, что именно вызвало изменение интернет-настроений в свое время – и что спровоцирует появление искусственного интеллекта 180.
Наиболее вероятный виновник: коллективные инстинкты умных денег хедж-фондов и учреждений, которые проводят собственные исследования и отфильтровывают телевизионные рекламные ролики, в отличие от фальшивых Баффетов, которые этого не делают.
Как и во времена мании доткомов, эти инвесторы сейчас чувствуют, что что-то не так с искусственным интеллектом, данными и машиной продаж на Уолл-стрит.
Тогда, как и сейчас, крупные инвесторы начали фиксировать прибыль, а затем и больше.
Когда рынок рухнул в 2000 году, это были не просто спекулятивные вещи вроде обещаний о том, что Pets.com станет следующим Microsoft.
Вышеупомянутый технологический гигант также был охвачен сменой настроений, как и любая публичная компания, связанная с этим революционным бизнесом.
Страшные вещи для мелких инвесторов, которые погрузились в рынок и никогда не оглядывались назад, пока не потеряли все — и многие это сделали.
Что еще страшнее, так это то, что большинство инвесторов либо не помнят тех сумасшедших дней, либо находятся в блаженном неведении о прошлом, взвешивая, что происходит с ИИ, и хотят быть частью ажиотажа.
Не жадничайте
Ажиотаж вокруг искусственного интеллекта настолько похож на ажиотаж вокруг доткомов, что дух захватывает.
Предложение почти такое же: новаторские вещи (и это правда), на которых разбогатеют все инвесторы, а не только олигархи (что на самом деле не так). Когда-нибудь это может стать правдой, хотя, если верить истории, этот день еще далек, и добраться до него будет непросто.
Я не могу сказать вам, являются ли рыночные потрясения на прошлой неделе — скачок ставок после плохого отчета по инфляции, а затем распродажа акций ИИ — тем, что стадо делает свое окончательное заявление по ИИ, подняв свою уродливую голову, как это было еще в 2000 году.
Возможно, впереди еще будет пена; IPO гипермасштабирующих компаний, таких как Anthropic и, возможно, OpenAI, могут произойти в ближайшие недели и месяцы.
Но здравый смысл и история учат нас, что это не продлится долго.
Процентные ставки вырастут, поскольку ИИ конкурирует с огромными потребностями федерального правительства в заимствованиях.
Коррекция коснется ИИ и всех компаний, использующих его технологии посредством больших расходов, большая часть которых использует долг, основной ингредиент любого краха.
Если история является каким-то ориентиром, пришло время зафиксировать свою прибыль и не жадничать — или молиться, чтобы тот ИИ, на который вы делаете ставку, выжил в грядущем крахе.
